由于收购惠普公司拖延了施乐的365亿美元收购计划，被我们拒绝了

一切都变得无聊，但惠普公司董事会再次一致拒绝了施乐的365亿美元收购要约，称这低估了该公司的估值，并“不成比例地”使施乐股东受益。

在昨晚发布给投资者的一份声明中，惠普在第十次建议其股东不要竞购股票。

董事会主席Chip Bergh表示，施乐最近提高了365亿美元的收购报价仍“低估了惠普”，并且“以牺牲惠普股东的利益为代价”。

“施乐的收购要约将使我们的股东能够对一家合并后的公司进行投资，该公司承担着不负责任的债务水平，随后将需要不切实际，无法实现的协同增效，从而危及整个公司。”

施乐公司与惠普公司之间的谈判始于2019年8月，并于11月公开。惠普一再拒绝进行相互尽职调查，理由是对购买价格的担忧。

施乐最初出价335亿美元收购惠普，相当于每股22美元。但是，该公司上个月将这一报价上调至每股24美元（现金价格为18.40美元，每股惠普股票为0.149 Xerox）。

昨晚提到的与施乐报价有关的症结，除了上述以外，还包括施乐使用惠普资产负债表作为施乐投资者的“交易对价”。通过让惠普股东“以不现实的协同作用估算为前提，对具有不负责任的资本结构的合并公司进行投资”将“损害惠普的未来”；施乐希望削减成本太高；施乐公司在PC以及家庭和3D打印方面缺乏经验。施乐的销售额一直在急剧下降。施乐缺乏对研发支出的关注。

施乐的销售人员确实没有光彩夺目：营业额已从2017年的 102.65亿美元下降到2019年的 90.66 亿美元，这确实是事实。惠普的表现相对较好，尽管其19财年不是很成熟，并且使他们更容易被收购。

惠普昨晚表示，施乐“提出要约”的“紧迫性”和“同时竞选惠普董事会提名候选人的全部席位”“证明了施乐为收购惠普而解决其持续业务下滑的绝望”。

惠普董事会还表示，他们已经收到高盛和古根海姆证券的“不充分意见”，认为报价仍然太低。

惠普还认为自己的战略包括削减成本的公司重组和印刷周转计划，这意味着它不需要施乐。惠普昨晚表示：“无需采取任何行动即可拒绝施乐的报价。”

自会谈开始以来，施乐公司的表现就越来越好，威胁要进行敌意的收购，然后通过提名11名董事参加预定于今年夏天举行的惠普年度董事会，并发表其说服惠普股东的计划的陈述来实际做到这一点。达成协议并获得三家银行的资金承诺。

惠普试图通过采取毒药策略使施乐的生活更加艰难，但惠普日前证实，施乐已经开始“主动提出要约收购惠普所有普通股，以现金，施乐普通股或组合”。

正如Reg读者所指出的那样，惠普和施乐已经成为备受瞩目的公司象棋游戏中的两大角色，而且它可能不会很快结束。